率捷視點(diǎn)丨TPU產(chǎn)量持續(xù)釋放，價(jià)格趨勢是否會(huì)重塑市場格局？

2024年中國地區(qū)TPU廠商新增產(chǎn)能如期投放，頭部廠商開工維持高位，平均開工率達(dá)70%，價(jià)格競爭愈演愈烈，小廠生存空間被進(jìn)一步壓縮，量增價(jià)減已成為今年主旋律。

本文結(jié)合率捷咨詢過去長期的跟蹤和調(diào)研，將從供給端剖析今年TPU市場，以供交流探討。

原料價(jià)格全年震蕩下行，成本低位價(jià)格競爭進(jìn)一步加劇

縱觀2024年中國大陸地區(qū)TPU原材料市場，供需失衡下，即使廠商集中檢修降負(fù)，開工率跌至年內(nèi)低點(diǎn)，也難以支持價(jià)格上漲，加之原油、煤炭、天然氣等大宗商品的弱勢，供應(yīng)端對(duì)于價(jià)格的把控能力逐漸走低。截止2024年11月份，純MDI價(jià)格全年震蕩走低，收跌8.33%；己二酸全年大幅下滑18.8%；BDO和PTMEG價(jià)格也雙雙跌破10%。

數(shù)據(jù)來源：率捷咨詢Orisage

原料價(jià)格弱勢下，TPU的生產(chǎn)成本也屢創(chuàng)新低，這本是各家修復(fù)利潤的好時(shí)機(jī)，但對(duì)于迫切在下游打開銷量的廠商來說，低成本支撐了更低的報(bào)價(jià)，可以獲得更多的訂單，從點(diǎn)到面，各廠商或主動(dòng)或被迫卷入低價(jià)競爭中，目前主流牌號(hào)TPU報(bào)價(jià)甚至已經(jīng)接近成本價(jià)，市場“內(nèi)卷”進(jìn)一步加劇，這反而使得下游終端廠商今年維持了較好的利潤水平。

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頭部廠商產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，市場低價(jià)競爭產(chǎn)量不降反升

根據(jù)率捷咨詢統(tǒng)計(jì)，中國大陸地區(qū)TPU產(chǎn)能已連續(xù)多年增長，2021-2024年年均復(fù)合增長約6.69%。今年以來頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)尤為突出，美瑞新材10萬噸和巴斯夫3.2萬噸產(chǎn)能年初如期釋放，萬華化學(xué)21萬噸的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃一期6萬噸也在今年9月份正式交付，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。、

數(shù)據(jù)來源：率捷咨詢Orisage

從頭部廠商新增的產(chǎn)線規(guī)模來看，萬噸級(jí)別以上的大線占比有所提升。一方面是有穩(wěn)定的細(xì)分下游客戶足以支持單一牌號(hào)的消耗，另一方面也是為了保證牌號(hào)的品質(zhì)、降低生產(chǎn)成本，以便更好的應(yīng)對(duì)未來更加激烈的市場競爭。對(duì)于有原材料和生產(chǎn)成本優(yōu)勢的廠家來說，通過低價(jià)競爭來加速行業(yè)加速整合，快速度過混亂期，打造健康的行業(yè)生態(tài)，不失為一個(gè)很好的策略。

在TPU價(jià)格低位引導(dǎo)下，終端在TPU與PVC、橡膠等材料可替代的應(yīng)用場景選擇上，也會(huì)更傾向于TPU。TPU價(jià)格下沉，終端有更多的動(dòng)力來擴(kuò)大應(yīng)用范圍，也會(huì)嘗試用這種材料替代原來的解決方案，開發(fā)新的應(yīng)用，從而帶動(dòng)上游產(chǎn)量的增長。根據(jù)率捷咨詢統(tǒng)計(jì)，2024年中國地區(qū)TPU產(chǎn)量約70萬噸，較2023年增漲10.5%。

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進(jìn)口規(guī)模持續(xù)下降，內(nèi)外資高值領(lǐng)域競爭加劇

根據(jù)率捷咨詢統(tǒng)計(jì)， 2024年中國全年TPU進(jìn)口量預(yù)計(jì)較2023年小幅下降2%，進(jìn)口量不足3萬噸，相較于國內(nèi)近70萬噸的產(chǎn)量可謂微不足道。但從進(jìn)口類型來看，依舊以全球頭部品牌的聚醚型等高附加值產(chǎn)品為主，這也是外資廠商的核心競爭優(yōu)勢。

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率捷咨詢同時(shí)觀察到，內(nèi)資廠商不僅憑借價(jià)格優(yōu)勢在國內(nèi)聚酯TPU的市場中占據(jù)絕對(duì)的地位，隨著技術(shù)的積累和突破，在聚醚TPU市場的份額也在不斷擴(kuò)大。未來隨著終端國產(chǎn)化進(jìn)程的加深，本土廠商在供應(yīng)鏈中的地位也不斷提高，其對(duì)供應(yīng)商的選擇也不再會(huì)和外資深度綁定，內(nèi)資和外資TPU廠商競爭將進(jìn)一步加劇。

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原材料價(jià)格持續(xù)走低，頭部產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，以利換量刺激下游需求增長，競爭態(tài)勢加劇，未來TPU供給端將如何發(fā)展，廠商如何打破內(nèi)卷局面，營造適合自己的護(hù)城河，我們期待與您的溝通：

1、2025年原材料價(jià)格是否依舊維持弱勢？

2、TPU市場價(jià)格競爭何時(shí)能止？

3、如何更好地應(yīng)對(duì)未來市場價(jià)格競爭的挑戰(zhàn)？

4、中國地區(qū)新增產(chǎn)能對(duì)市場影響如何？

5、企業(yè)競爭格局未來會(huì)如何變化？

率捷咨詢【2024聚合物產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告-TPU產(chǎn)業(yè)鏈】簡介：

? 基礎(chǔ)版：涵蓋TPU產(chǎn)業(yè)鏈核心數(shù)據(jù)，包括供給、產(chǎn)能、原材料價(jià)格走勢及下游應(yīng)用市場的簡要分析，幫助企業(yè)洞悉市場基本面。

? 進(jìn)階版：在基礎(chǔ)版數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，增加對(duì)行業(yè)競爭格局和細(xì)分下游的深度解讀，以及未來3-5年的市場發(fā)展預(yù)測，專注幫助企業(yè)在復(fù)雜的市場環(huán)境中制定精準(zhǔn)策略，提升競爭力。

率捷咨詢長期關(guān)注聚氨酯及聚合物行業(yè)的發(fā)展，并致力于為客戶提供前沿的市場分析和戰(zhàn)略建議。

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