率捷視點丨MDI產能再擴張，供方是否依舊主導市場價格？

2024年全球MDI產能再度增加60萬噸，長遠來看仍存近百萬噸產能擴張預期，盡管全球仍只有少數廠商掌握MDI生產技術，但在純MDI供需矛盾下，對于市場價格的把控卻越來越弱。本文結合率捷咨詢過去長期的跟蹤和調研，將從供給端剖析今年純MDI市場，以供交流探討。

MDI產能持續擴張，中國地區領銜未來增長

據率捷咨詢統計，2024年全球MDI產能為1,095萬噸，同比增長5.8%，中國MDI產能477萬噸，同比增長9.2%。全球產能的增加來源于，中國萬華福建裝置在二季度從40萬噸/年擴產至80萬噸/年，韓國錦湖三井在四季度將41萬噸/年的MDI裝置擴產至61萬噸/年。遠期來看，全球仍存近百萬噸產能擴張預期，僅中國地區擴產預期約60萬噸，增幅遠超全球其他區域。

數據來源：率捷咨詢Orisage，以MDI母液產能為統計口徑

產能釋放下消息面刺激減弱，純MDI價格全年震蕩下行

根據率捷咨詢統計，2024年中國地區MDI產量約為315.5萬噸，同比增長超10%，主要來源于福建裝置的擴產，同時聚合MDI出口的旺盛需求進一步刺激了國內廠商的生產。盡管廠商調整了分餾比例，2024年純MDI產量依舊增長至93萬噸，同比增長7.8%。

數據來源：率捷咨詢Orisage

但2024年中國地區純MDI價格整體卻呈現“震蕩下行”趨勢，盡管年內裝置多次檢修和旺季需求增長多重消息層面刺激不斷，但市場似乎對此反應平淡，難改頹勢。據率捷咨詢統計，截至11月底，華東地區市場年平均價格為19,200元/噸，同比下降850元/噸。

純MDI作為一種短保質期的化工品，在中國僅有五家供應商的情況下，一直以來受供應端裝置動態的影響較大，但隨著產能的不斷擴張，供應端裝置檢修、降負等消息面對于市場價格的刺激效果也越來越弱。以頭部企業兩套大型生產裝置為例，2023年的檢修分別帶來了市場價格16%和5%的漲幅，而2024年僅帶來了5%和2%的漲幅。

隨著庫存周期跨越，淡旺季差異縮小，需求曲線逐漸平滑，市場價格的主導也逐漸由供應端向需求端傾斜。長遠來看，供應端產能的增長遠超下游需求的提升，并且下游需求的增長也多依賴出口，如鞋材，紡織服裝等，2025年隨著“特朗普政府”的上臺，未來中美之間的貿易摩擦加劇，率捷咨詢認為市場需求的承壓也會促使純MDI的價格天平向需求端傾斜。

數據來源：率捷咨詢Orisage

MDI全球流動，中國產能持續擴張，出口與內需的不確定性增加了市場風險，廠商如何選擇更適合新局面下的戰略與市場策略，我們期待與您的溝通：

1、未來MDI擴增產能是否會如期投放？

2、中國地區新增產能對市場影響如何？

3、海外市場低價貨源對中國市場影響如何？

4、2025年純MDI價格走勢將是怎樣？

5、如何更好地應對未來市場競爭的挑戰？

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